港岛风云1977 第229节

　　1974年4月1日，屿巴拿到了第一张专营权：五年期，非独有。这意味着它虽然成了香港第三家专利巴士公司，但还不是独家经营。

　　直到1979年4月1日，专营权续期时，政府才给了它独家专营权。

　　黄家豪在这段话下面划了一道线。

　　独家专营权。四个字，值多少钱？

　　张奋豪在报告后面做了估算，按当时小型专利巴士公司的市场溢价，这份独家专营权的溢价大约在500万到1000万港币之间。

　　这不是一座工厂、一条生产线那种看得见摸得着的资产，但它的价值比很多实物资产都要稳定。

　　因为巴士专营权是政府发的，只要你不犯大错，续期基本是板上钉钉的事。

　　这是典型的“专营型资产”：稳健、低增长、但现金流可预期。

　　他继续往下翻。

　　屿巴的运营模式很特殊，受制于一个先天瓶颈，大屿山的对外交通高度依赖渡轮。

　　中环往返梅窝的渡轮班次，决定了屿巴能把多少游客从码头拉到昂坪、大澳、东涌。

　　渡轮不开，巴士再好也没用。

　　运营数据呈现出一种极端的季节性：平日客流稀疏，车上常常只有几个本地老人和去学校的学生；

　　一到周末和节假日，情况就完全不同了，游客涌来，登山的人、去宝莲禅寺拜佛的人、去大澳吃海鲜的人，把梅窝码头挤得水泄不通。

　　屿巴那点单层巴士根本不够用，所以才在节假日投入利兰Victory 2双层巴士来疏导客流。

　　全公司就这么几辆双层车，平常都闲置着，只有周末才拉出来跑。

　　黄家豪看到这里，嘴角微微动了一下。

　　这种“平日饿死、周末撑死”的客流结构，从经营角度看当然不理想，但从投资角度看，反而意味着一点，这家公司有稳定的刚需底盘。

　　大屿山居民每天要出入，这是雷打不动的需求。周末的游客是增量，有当然好，没有也不会伤筋动骨。

　　这种业务结构，在经济下行周期里，反而是最抗跌的资产。

第212章 后继有人（38）

　　黄家豪翻到了屿巴资产估值的部分，张奋豪把屿巴的资产分成了三大块。

　　第一块是车队。25到30辆单层巴士为主，外加5到8辆双层巴士。

　　车龄不等，品牌以英国利兰、丹拿为主，整体按二手车辆价值估算，大约800万到1000万港币。

　　车辆是贬值资产，每年折旧不少，但巴士这种东西，只要维护得当跑个十几年没问题。

　　第二块是物业。梅窝车厂、码头总站、沿途几个调度站，加上停车场，合计估值约500万到800万港币。

　　这些物业大多位于大屿山核心地段，虽然不在市区，但作为巴士运营的咽喉节点，具有不可替代性。

　　第三块是现金、备件、维修设备等，估约200万港币。

　　三块加起来，账面净资产合计1500万到2000万港币。

　　再加上独家专营权的溢价500万到1000万，张奋豪给出的总估值区间是2000万到3000万港币。

　　黄家豪合上报告，手指在封面上敲了两下。

　　2000万到3000万。这个数字不大，甚至可以说很小。

　　康力那边投个1%都要几百万，这边收购整家公司也不过两三千万。对弘利系现在的现金流来说，完全在射程之内。

　　但数字本身不是他关注的重点。他关注的是另一件事：大屿山。

　　1982年的大屿山，在大多数香港人眼里还是一个“郊区中的郊区”。

　　从中环坐渡轮过去要将近一个小时，岛上除了几个渔村、一座宝莲禅寺和一个尚未完工的天坛大佛基座，几乎什么都没有。

　　全岛居民不过几万人，分散在梅窝、东涌、大澳、昂坪几个聚落里，靠巴士和渡轮维持着与外界的联系。

　　但黄家豪看东西的方式不一样。

　　他看的不是现在，而是未来。大屿山是全香港最大的离岛，面积比香港岛还大。

　　而现在，从港岛到九龙、从九龙到新界的土地开发已经接近饱和，下一片可供大规模开发的土地在哪儿？

　　在大屿山。这不是什么高深的判断，而是地理位置决定的。

　　香港就这么大，山多平地少，能填的海也填得差不多了。

　　大屿山虽然多山，但东涌、大澳一带有可开发的平地，而且岛上有淡水、有深水岸线、有建机场的潜在条件。

　　当然，建机场这个事情在1982年听起来像是天方夜谭，但黄家豪心里有一张别人看不到的地图。

　　所以他看中了屿巴。

　　不是看中那25辆单层巴士，也不是看中梅窝那个车厂，而是看中了那张独家专营权。

　　在香港，专利巴士公司有三家：九巴、中巴、屿巴。

　　九巴股权比较集中，雷家和新鸿基两家持股已经过半，不太好下手。

　　中巴已经在手，而屿巴是最小、最不起眼、也最容易被收购的一家。

　　黄家豪拿起桌上的电话，拨了一个号码。

　　响了三声，那边接起来。

　　“毛经理，是我。”

　　“老板。”毛元洲的声音一如既往地利落，没有多余的客套。

　　“大屿山巴士公司，你了解吗？”

　　电话那头停顿了一秒。“知道，但不太了解。”毛元洲如实答道。

　　他在巴士做了这么多年，对九巴、城巴、屿巴这些竞争对手当然不陌生，但屿巴太小了，平日里很少成为中巴管理层会议上的话题。

　　“是这样，我让张奋豪做了一份大屿山巴士公司的调查报告，资料很详细。”黄家豪一边说，一边翻着手中的文件夹。

　　“我会让人把报告转交给你。你抽时间仔细看一下，然后去接触一下屿巴那边，看看有没有收购的可能。”

　　他又翻了一页，目光落在那行“独家专营权”四个字上。

　　“如果能够收购，”黄家豪的语速放慢了，每个字都像是经过了反复掂量，“就不要犹豫。”

　　毛元洲在那头沉默了一瞬。

　　他听出了黄家豪话里的分量。“不要犹豫”这四个字，在黄家豪的词典里，等同于“价格不是首要考虑因素”。

　　对于一个在巴士行业做了多年、习惯了用计算器反复测算每一笔投资回报率的职业经理人来说，这种指令需要一点时间来消化。

　　但毛元洲跟了黄家豪这么久，已经学会了不在一开始就问“为什么”。

　　“好，我拿到报告后尽快研究，然后去接触。”毛元洲的声音沉稳，带着一种“交给我你放心”的信赖感。

　　黄家豪挂断电话，把屿巴的报告放在办公桌右手边的那一摞文件最上面。

　　这一摞是他“待办事项”里的重点项目，康力投资在上面，屿巴在下面。

　　不是不重要，而是顺序问题，康力那边是打窝子钓鱼，需要时机和耐心；

　　屿巴这边相对简单，不但盘子小、标的也小，只要价格谈得拢，几个月就能完成收购。

　　而这么个两千多万的收购案，根本不需要他亲自出马，他只要批示即可。

　　…

　　…

　　…

　　1月29日。

　　春节刚过几天，养和医院VIP病房外的走廊上，黄家豪来回踱着步，手心全是汗。

　　关家慧从除夕前就住进了医院，这几天他几乎把办公室搬到了医院隔壁的休息室，文件签了一摞又一摞，但心思全在那扇紧闭的门上。

　　“豪哥，你别走了，走得我头晕。”钟楚红坐在长椅上，手里捧着一杯热咖啡，笑着看他。

　　黄家豪停下来，还没来得及说话，产房的门开了。

　　护士探出头来，笑容满面：“黄生，恭喜，母子平安，是个健康的少爷。”

　　他深吸一口气，抬脚就往里走。

　　…

　　…

　　…

　　VIP病房里，暖黄色的灯光把春寒挡在窗外。

　　关家慧靠在升起的病床上，脸色微白但精神不错，头发被细心地拢到一侧，整个人透着一种刚完成大事后的松弛与满足。

　　黄家豪坐在床沿，一只手紧紧握着她的手，另一只手时不时去拨她额前的碎发。

　　“疼不疼？”他问。

　　关家慧白了他一眼：“你说呢？”

　　他笑了，握紧她的手又加了几分力道。