从巴黎开始的时尚人生 第108节
“这正是我打电话的原因。
我想将这些照片制作一组关于米兰时尚生态专题摄影......但在此之前，我需要获得您和克拉拉女士的正式授权。
弗兰卡��索萨妮主编对此很感兴趣...这些都必须得到被拍摄者的同意。”
李砚看了看身旁的克拉拉。
“我们被摄影师拍下来咯，他要发出去，你同意不？”
“我都行，你决定就好。”
......
“那你们就用吧，我和克拉拉答应了。”
“好好好！！！我现在终于理解布鲁斯为什么这么受记者欢迎了......伟大！”
二货。
李砚小声呸了一口后挂断电话，玩摄影的果然都是人才。
“可爱的布鲁斯，你不怕别人发现我们在一起了吗？”
“怕啥？我又不是混娱乐圈的，无所谓，让他们猜去吧，嘿嘿����”
李砚抱着克拉拉��阿隆索的脸蛋猛亲了一口。
“来给大爷香一个...唔嗯~”
此处省略一百万字。
......
巴黎第八区蒙田大道22号（22 Avenue Montaigne， 75008 Paris， France）
LVMH集团总部。
伯纳德��阿尔诺站在落地窗前，背对着会议室里其余五人。
对岸就是爱马仕总部所在的福宝大道。
双方直线距离不到一英里，却代表着奢侈品世界里两种截然相反的哲学。
他转身时，手中的水晶杯里，轩尼诗白兰地的琥珀色液体几乎未动。
“先生们，”阿尔诺的声音平静得像在评论天气。
“今天讨论的内容离开这个房间后，不存在。”
长条会议桌旁坐着他的核心圈层。
董事总经理安东尼奥��贝罗尼，这位意大利籍高管自2001年加入集团后一直是阿尔诺最信任的运营操盘手。
人力资源与协同效应执行副总裁尚塔尔��冈佩尔，七个月前才从雀巢集团被挖来，她的任务是构建LVMH的人力资本网络。
财务总监帕特里克��詹布瓦����尽管其确切头衔和任期存疑，但此刻他掌管着集团的资金流向。
路易威登主席兼首席执行官伊夫��卡塞尔，这位掌舵集团旗舰品牌的老将代表着LVMH最强大的现金流。
以及坐在最远端、几乎隐没在阴影中的法律顾问艾蒂安��拉方。
“华夏魔都那边如何？”阿尔诺没有直接切入正题，反而先问卡塞尔。
就在两天前，卡塞尔代表LVMH出席了魔都的“福布斯��静安南京路论坛”
与蒂芙尼、万宝龙等品牌高管共同探讨中国高端零售市场的未来。
“增长曲线依然陡峭，Boss。”卡塞尔调整了下坐姿。
“JA区官方渴望复制第五大道的成功。
他们清楚，高端品牌需要高端聚集区，反之亦然。
但我们的对手也没闲着。
恒隆广场、中信泰富和梅龙镇广场组成的金三角已经聚集了超过500个国际品牌。”
“爱马仕呢，他们的店铺情况怎么样？”
“也有，但不大，爱马仕在华夏的扩张相对谨慎，符合他们不求做大，只求做好的家族传统。”
卡塞尔停顿了一下后继续道。
“但他们的利润率是我们的1.5倍，单店产出惊人。”
第121章 盯上爱马仕的LVMH
“这正是问题的核心。”伯纳德阿尔诺的目光扫过每个人。
“爱马仕去年营收不到我们一小半。
但她们的每个皮包，每条丝巾，都保持着荒谬的高利润率。
他们的市值表现、客户忠诚度……这些软性指标，在某种程度上，让LVMH看起来像个华丽的杂货铺。”
尚塔尔��冈佩尔敏锐地捕捉到了老板话语中的关键。
“您是担心资本市场的叙事？爱马仕代表着一种反规模化的奢侈纯洁性，这种叙事开始获得溢价。”
“不仅仅是叙事，尚塔尔。”阿尔诺坐下后继续道。
“这是一种威胁，当消费者开始将手工家族传承稀缺与真正奢侈划等号时，LV的生产线、我们的扩张速度，就可能从优势变成劣势。
爱马仕的每个包都还是一个工匠在巴黎郊区工坊里花几十个小时缝出来的，而我们的皮具工厂遍布三大洲。
在报表上这是效率，在杂志专题里这可能变成灵魂的流失。”
安东尼奥��贝罗尼接过话：“所以您的策略是，如果不能打败这种叙事，就拥有它。”
“更准确地说，是驾驭它。”阿尔诺啜了一口白兰地。
“2001年，我们通过卢森堡、美国和巴拿马的公司，收购了爱马仕4.9%的股份。
正好低于法国金融市场5%的披露门槛。
这些股份，至今仍躺在我们的报表里不起眼的角落。”
一直沉默的财务总监詹布瓦翻开面前的文件夹：“成本平均每股约80欧元，目前市价已接近180欧元。
账面浮盈可观，但流动性极差。
爱马仕家族控制了超过70%的股份，公开市场流通盘很小，我们当初收购那4.9%就花了近两年时间。”
“机会出现了。去年12月，让-路易��杜马斯病了。”
会议室里空气一凝。
爱马仕第五代掌门人让-路易��杜马斯（Jean-Louis Dumas）的健康问题，在圈内不是秘密，但权力交接的微妙时期，往往是家族企业最脆弱的时刻。
他的退隐其实标志着一个时代的结束......
这个成立于1837年，以马具起家，至今仍将85%的产品置于工匠手中一针一线完成的家族企业。
在LVMH规模化、集团化、资本驱动的辉煌版图中，爱马仕是最后一个，也是最耀眼、最顽固的“手工孤岛”。
它代表着一种令阿尔诺既着迷又必须征服的“反逻辑”。
极致的稀缺、家族的血脉传承、对商业效率的傲慢轻视。
爱马仕的股东，是分散在全球的、超过200位家族成员，他们共同持有超过70%的股份。
这是一座看似松散、却以血缘和传统为粘合剂的中世纪城堡。
现在这座城堡主人开始出现问题...
收购关键操作在于第二阶段����股权掉期（Equity Swaps）。
LVMH不能大张旗鼓地在二级市场继续收购（那样一旦持股超过5%就必须公告），所以伯纳德让人去与三家合作的法国投资银行签订了秘密协议。
协议约定，银行出面购买爱马仕股票的现金结算掉期衍生品，LVMH则支付费用并获得这些衍生品的经济收益权和未来转换权。
本质上，这是一场对赌。
银行买入现货股票，LVMH支付“保费”并锁定未来的购买价格和数量。
每一笔交易的规模都被精心设计在5%的公告红线以下。
这些协议就像一套精密布置的金融导管，悄无声息地将爱马仕股权的血液，引流向LVMH......
“目前，通过这种结构，我们已经额外控制了相当于爱马仕总股本约12.2%的经济权益？
一旦时机成熟，启动转换，结合我们已持有的4.92%，我们将在一夜之间，宣告持有超过17%的爱马仕股份，成为他们家族之外无可争议的最大单一股东。
而这一切，市场将毫无预警。”
伯纳德��阿尔诺走到那面品牌墙前，背对着众人，目光凝视着那片无形的空缺。
“爱马仕的传奇，建立在对时间的奢侈挥霍上。
一条丝巾印刷近四十次，耗时十八个月。
一个皮包，一位工匠倾注数周心血。
这是一种令人尊敬的固执。
但我们的时代，是资本和时间赛跑的时代。
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